Une initiative bienvenue mais qui n’efface pas toutes les inquiétudes, loin de là. Hier, les grandes banques centrales - la Fed, la Banque centrale européenne, la Banque nationale de Suisse, la Banque du Canada et la Banque d’Angleterre - ont annoncé une initiative concertée pour desserrer l’étau qui étrangle les marchés financiers.
Leur remède : une série de mesures techniques destinées à injecter de nouvelles liquidités dans le secteur bancaire. En coordination avec ses homologues, la Réserve fédérale américaine a créé une nouvelle procédure qui va lui permettre de prêter jusqu’à 200 milliards de dollars de titres du Trésor à un groupe restreint de grandes banques. Cette mesure est destinée à aider les banques qui ont durci les conditions d’octroi du crédit après de lourdes pertes dues aux défauts de paiement des ménages insolvables auxquels elles ont accordé des prêts immobiliers « subprime ». Ces banques pourront obtenir ces titres, qui servent ensuite de garanties lorsqu’elles empruntent de l’argent à la banque centrale, en échange d’obligations adossées à des créances immobilières, qui sont actuellement pratiquement invendables. Ces titres devront toutefois être notés « AAA » par les agences de notation et ne pas être menacés d’un abaissement de leur note.
Cette mesure « est destinée à favoriser la liquidité sur le marché des titres du Trésor et d’autres titres apportés en garantie, favorisant de la sorte plus globalement le fonctionnement des marchés financiers », a expliqué la Fed.
Dans le cadre de cette initiative, la Fed a également annoncé l’extension des accords de swaps (mise à disposition réciproque de liquidités) existants avec la Banque centrale européenne et la Banque nationale de Suisse, qui avaient été mis en place à la fin de l’an dernier, pour lutter contre l’accentuation de la crise. La Fed va faire passer de 10 à 30 milliards de dollars la ligne de crédit ouverte à la BCE et de 2 à 6 milliards celle de la BNS. L’extension de l’accord de swap avec la Réserve fédérale va permettre à la BCE d’offrir des financements en dollars à ses banques, comme elle l’avait déjà fait en décembre 2007 et en janvier 2008.
La prochaine opération, qui sera tenue le 25 mars pour règlement le 27 mars, portera sur un montant de 15 milliards de dollars, a indiqué la BCE. La Banque nationale de Suisse tiendra une opération analogue à la même date pour un montant maximal de 6 milliards de dollars.
La Banque du Canada va de son côté organiser deux prises en pensions les 20 mars et 3 avril pour un montant de 2 milliards de dollars à chaque fois. La Banque d’Angleterre maintiendra son dispositif actuel, mais en acceptant en garantie une plus large gamme de titres que jusqu’à présent.
Sans annoncer de mesures spécifiques, la Banque du Japon et la Riksbank suédoise se sont de leur côté « réjoui » de l’initiative de leurs consoeurs.
Ces actions complètent les mesures annoncées en fin de semaine dernière, avec l’augmentation à 100 milliards des liquidités alloués par la Fed lors de ses enchères et un rachat de titres d’un montant équivalent. « Les pressions sur certains marchés se sont récemment de nouveau intensifiées. Nous allons tous continuer à travailler ensemble et prendrons les mesures appropriées pour faire face à ces pressions sur la liquidité », explique la banque centrale américaine dans un communiqué.
