La filiale américaine de rehaussement de crédit de Dexia, FSA, a enregistré un résultat comptable en déficit de 91,9 millions de dollars (63 millions d’euros), au quatrième trimestre, affecté, comme au trimestre précédent (perte de 121,8 millions de dollars), par les ajustements « market-to-market », a-t-on appris. Sur l’année, la perte est de 65,7 millions de dollars.
Le groupe précise que ces ajustements à hauteur de 188,6 millions de dollars « ont été causés par le contexte d’écartement significatif des spreads au troisième puis au quatrième trimestre. Ils ne sont aucunement liés à une détérioration des crédits sous-jacents, mais sont uniquement dus à la crise de liquidité sur le marché. Ils ne devraient, à terme, avoir aucune conséquence économique négative significative ». Il ajoute que FSA avait volontairement ralenti sa production dans le domaine des ABS aux USA en 2005 et 2006, considérant qu’une partie de cette activité, en particulier les CDO d’ABS, représentait un risque trop élevé.
Et conclut en disant que FSA est l’un des deux seuls rehausseurs de crédit ou « monolines » à avoir conservé sa note AAA par les agences de notation. FSA profite des difficultés de ses concurrents pour gagner d’importantes parts sur le marché de l’assurance des obligations des collectivités locales américaines (municipal bonds). Dexia a d’ailleurs annoncé récemment l’octroi de 500 millions de dollars de capital excédentaire à sa filiale pour lui permettre de mieux tirer partie de ces opportunités.
Sur l’ensemble de 2007, le résultat opérationnel de FSA se monte à 378 millions de dollars (+ 4,1 %).
