L’or s’est fortement approché des 900 dollars l’once aujourd’hui. Après avoir pulvérisé le 2 janvier un record historique qui remontait au second choc pétrolier (850 dollars touchés en janvier 1980), le cours du précieux métal a atteint 898,00 dollars à Hong Kong et 897,90 dollars l’once sur le London Bullion Exchange. 2008 démarre donc en fanfare, après un cru 2007 déjà exceptionnel: sur un an, les cours s’étaient envolés de plus de 30 %.
Dégringolade du dollar, incertitudes géopolitiques et économiques, flambée du pétrole composent un écrin idéal pour la reine des valeurs refuges.
L’or affole, comme jamais, les investisseurs. Les raisons de l’engouement ne manquent pas. Plus le dollar va mal, mieux l’or se porte : il existe une forte corrélation inverse entre le cours du billet vert et celui de l’or. Or, en un an, le billet vert a perdu jusqu’à 14 % de sa valeur face à l’euro et il a frôlé fin novembre 1,50 dollar pour un euro. Les investisseurs hors zone dollar en profitent pour bourrer leur portefeuille d’or, une matière première vendue en dollars.
Ensuite, la montée des incertitudes, géopolitiques comme économiques, fait jouer au métal son rôle de valeur défensive. Une récession économique aux Etats-Unis pourrait ralentir l’ensemble de l’économie mondiale. Ce scénario se renforce, à en juger par la pluie incessante des mauvaises nouvelles, avec, dernière en date, le bond du chômage américain. Et les risques géopolitiques sont montés d’un cran après l’assassinat de l’ex-Premier ministre pakistanaise Benazir Bhutto le 27 décembre.
Traditionnel bouclier anti-inflation, l’or profite également de la hausse des prix du pétrole et des tensions inflationnistes qui en découlent. Les prix du pétrole ont touché pour la première fois 100 dollars le baril le 2 janvier à New York. Dans la zone euro, l’inflation a atteint 3,1 % sur un an en décembre, son plus haut niveau depuis six ans et demi, et elle inquiète les responsables économiques américains.
Des tensions sur l’offre physique de métal ont encore accéléré le mouvement. Et la production minière en Afrique du Sud a été très perturbée au dernier trimestre 2007 : une série de graves accidents a conduit les mineurs sud-africains à déclencher une grève nationale début décembre et le gouvernement à lancer un audit sur les conditions de sécurité de toutes les mines du pays.
Dans ce décor déjà très haussier, deux éléments ont donné cette semaine plus de lustre encore à la « relique barbare », que n’aimait guère l’économiste Keynes. Le marché à terme de Shanghai, métropole économique et financière chinoise, a lancé ses premiers contrats sur l’or.
Enfin, les indices de matières premières - notamment ceux calculés par Dow Jones ou Goldman Sachs - étaient en cours de révision cette semaine, comme en chaque début d’année. Or dans un contexte d’incertitudes accrues, la part de l’or dans ces indices a sans doute été renforcée.
